资管新规落地满周年 非标业务将更规范

发布时间:2019-04-28 12:16:47

本站讯证券首席经济学家、董事总经理李奇霖分析指出,银行参与非标资管业务主要可以归为四方面,一是减少资本占用,一些银行通过非标资产投资实现科目腾挪,降低风险权重,可实现减少资本占用;二是绕过信贷行业约束,银行借助通道,以非标形式向受限制行业的输血;三是规避信贷额度控制,当表内信贷额度不足时,银行可通过投资非标满足客户融资需求;四是实现较高的收益,银行投资非标业务可扩大中间业务收入。

  非标投资谨慎

  银保监会此前披露的数据显示,截至2018年末,银行保本和非保本理财产品余额合计32万亿元,同比增加2.5万亿元,增长8.5%。其中,非保本理财产品余额22万亿元,与2017年末基本持平;理财资金主要投向债券、存款、货币市场工具等标准化资产,占比约为70%。

  此前,非标业务由于形式多样化,通过采用多层嵌套的交易结构形式,并与交叉性金融工具的结合应用,使得大量银行资金绕道流入受限制行业并不利于监管。资管新规及相应配套文件的出台后,“野蛮生长”的非标业务呈现收缩,银行投资非标更加谨慎。

  “值得注意的是,监管方面整治非标业务并非禁止而是规范。” 金融监管研究院资管部总经理周毅钦强调,影子银行中对于实体经济的支持以及对民营、小微企业的输血功能是有目共睹的。“因为监管对于影子银行的监测有了非常好的系统支持和监控手段,对于影子银行的整体调控将较以往更加得心应手。”

  从当前的社融数据来看,非标特别是信托贷款方面的反弹比较有力。“3月社融数据显示,新增社融2.86万亿元,信贷1.68万亿元,均超出市场最乐观的预期值,也是5年来同期的最佳表现,存量社融增速大幅回升至10.7%。”李奇霖指出,非标的两项分化严重,委托贷款增长-1000亿元,与之前相比,基本没有改善,短期内可能也难有大的起色,除非信用进一步宽松,使实体的流动非常充裕,企业经营出现明显好转;信托贷款530亿元,创12个月以来新高,主要和现在银行理财、货基、债基等低风险偏好的资管产品收益率较低,信托收益率优势明显,零售端显着发力有关系。

  周毅钦认为,监管对于影子银行的态度在边际上是放松的,比如,央行此前提出“规范”而不是“限制”影子银行。

  从外部来看,监管态度放松将有利于银行加大非标投资;但从银行自身分析,在做非标投资时还需克服障碍。周毅钦认为:“主要障碍一是要解决过往非标期限和产品期限严重错配的问题,二是在此前去杠杆过程中暴露出来一些高杠杆企业、去化周期长的企业、高度依赖影子银行体系输血的企业出现违约的情况,银行在非标投资上应更加严格项目审批和授信审批要求。”

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