广发证券发布2019年中期战略报告 企业盈利或将于四季度上升

发布时间:2019-06-28 12:59:02

  中证网讯近日,广发证券境内及海内研讨团队集中发布了2019年度中期战略报告,围绕国际外微观经济、下半年A股及港股战略等主题,瞻望了2019年下半年市局面临的机遇和应战。

  广发证券首席微观剖析师郭磊团队发布了题为《穿过风雨》的微观经济瞻望报告指出,2019年上半年的经济特征是修建业景气、制造业疲弱。前者源于货币修复和财政前移;后者则次要与出口下沉有关,工业用电量的变化和出口交货值的变化高度同步。他表示,实践上全球次要经济体货币政策决策都放在了三季度,目前国际亦处逆周期稳增长政策左侧,依照“突出主线、守住底线”的政策基调,若增长压力显性化,则政策会片面稳增长。简言之,往年和2018年很类似,经济走势、信誉环境等照旧是微观面次要变量,这些都有积极信号,但中期尚待察看。

  海内微观方面,郭磊团队以为,2019年下半年美国经济或进入减速放缓期,但全体来看,美国经济片面衰退风险依然偏低。货币政策方面,7月降息是大约率,估计本轮或有4-5次降息。此次降息的动因之一是避免利差倒挂。目前中持久期美债及局部其他资产价钱走势能够曾经较为充沛地反映了美联储的后续操作。下半年海内大类资产方面,无风险利率下行空间无限将约束权益资产;美元指数或现小幅走低;新兴市场政策空间亦有拓宽;若无严重风险事情,原油下行概率大于下行概率;利率回落对美国房地产或有提振;黄金下半年能够呈现过山车行情。

  广发证券首席战略剖析师戴康团队宣布题为《星火破秋寒》的A股战略报告。他以为,企业盈利将于第四季度上升,第三季度政策再燃仍会使火胜过冰,金融供应侧慢牛促使三大“分化”走向“退化”:实体

端一切制+产业链+行业内竞争格式,金融端活动性分层、风险定价体系重塑,带来盈利偏好分层。下半年能够降息,衰退式宽松利于广谱利率小幅下行,贴现率驱动金融供应侧慢牛低头。

  戴康配建议关注融供应侧变革供需端。在需求端,可关注ROE波动性“中国优势”,如食品饮料、休闲效劳、批发、工程机械;产业政策加码、地产完工提速给汽车、家电带来的时机;以及半导体、软件、配备制造等方面的时机。在供应端,建议关注券商战略位置提升带来的投资时机。他还指出,主题投资的三大破局点是科创板、“新国改”、上海自贸区。

  海内战略方面,广发证券海内团队以为,港股根本面无需过火失望。虽然“逆全球化”对出口和制造业投资带来不确定性,但为应对内部冲击,政策既有“底线”,又坚持“定力”。估计下半年经济名义值动摇降低,港股盈利“有韧性,缺弹性”。下半年港股的活动性环境不会更差。美联储量宽、降息预期加强,叠加欧元升值后的安慰效应,或使得美元下半年或现向下拐点;另外,人民币汇率根本面升值压力无限,央行近期开端波动预期。在战略上建议,“相机而动”。配置“确定性”主线:一是经济和通胀主线,关注消费、医疗、保险、博彩;二是应对“逆全球化”,自主可控包围,关注港股科技龙头;三是动摇率上升时,配置港股中高股息率蓝筹个股。

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