买方与卖方——分析与交易的逻辑梳理

发布时间:2019-04-21 21:20:56

本站讯期货消息 2019年4月20日-21日,由中国期货业协会主办的“第十三届中国期货分析师暨场外衍生品论坛”在杭州JW万豪酒店举行。20号下午,预见未来——衍生品分析师“西湖论剑”专场活动上,由浙商期货有限公司副总经理魏丁主持了第一个主题讨论环节——“买方与卖方——分析与交易的逻辑”。参与讨论的嘉宾有:上海筑金投资有限公司董事长姜昌武、熵一资产管理有限公司总裁兼首席执行官周志彤、敦和资产管理有限公司基金经理杨依雷、深圳市前海国瑞煊投资有限公司董事长王红英、光大期货有限公司研究所所长叶燕武。


  姜昌武将一些投资基金经理的成长与成功转型经验总结为六个字:勤奋、天分、引领。他认为,研究员要热爱研究岗位才会勤奋付出,只有悟性比较高的才能从研究员的岗位脱颖而出,当然,如果你有一个导师来引导,研究员就能够比较快地成长起来。

  此外,对研究员而言,他比较看重的有两点:研究员的刻苦钻研能力以及二次加工提炼能力。

  周志彤认为,做投资和做分析是真正的两大块,“我们希望分析就是研究两件事,一件是你分析研究什幺,就研究你要做这件事是否发现一个显着的可持续的因子,这点很重要。在此基础上,剩下的事就交给策略和交易、风险测度去做。只有这四个环节会组成完整的投资闭环,而我们往往发现分析报告会缺失很多核心内容。”

  研究员写出的报告,在评估和讨论时是要受到各式各样投研团队对他的严格询问与质问:基础数据是否真实、整个框架是否清晰、整个看法逻辑是否严密,最核心的一点,就是整个证伪依据是否清晰。

  期货公司研究报告,首先要关注和注意的东西是什幺?杨依雷表示,站在买方的角度来讲,比较看重的有几点:第一,整个团队理念必须一致;第二,人;第三,报告里能够在观察的情况下发现主要矛盾。

  站在卖方报告的角度,杨依雷坦言,“按照我的交易思路去理解,这三点都有的话,这种报告我会经常看的,这些报告质量是非常高的,有了第一点就已经很合格了,有了前两点,报告质量非常高,有了第三点,这个人都可以挖过来公司干事了。”

  王红英则认为,研究要体现中立性,经济学建立在概率统计的基础上的,确定性很难,所以把影响资产价格的宏观产业、技术、风控逻辑梳理清楚了,这就是一个合格的研究员。现在江湖上有很多没有受过专业训练的人员,价格必涨,价格必跌。在整个金融市场要敬畏监管,敬畏市场,敬畏专业,回顾欧美的发展没有受过很好的专业训练是无法成为一名很好的演员的。建议研究员一定要与学术结合。

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